Het gebouw kent een, voor een kerkgebouw, excentrieke vorm. Het bestaat uit een drie verdiepingen hoge kubus. Ze werd gebouwd op de plaats van de oude San Michele ad Hortum', een 9e-eeuwse kloosterkerk die haar naam dankt aan het feit dat ze in de nabijheid van een hortus, een groententuin, gelegen was.
De kerk werd in 1240 door de commune afgebroken om er een graanbeurs te bouwen. Toen deze in 1337 door een brand werd verwoest, trok men het huidige bouwwerk op. Op de gelijkvloerse verdieping was er een loggia en daarboven bevonden zich de stapelplaatsen van het graan voor het geval men een belegering moest doorstaan.
Op de oorspronkelijke markt stond er een pilaster met de afbeelding van de Heilige Maagd, een beeld dat men om de mirakels vereerde. Toen Talenti de markt na de brand herbouwde, combineerde hij beide functies, de seculiere en de religieuze. Elk gilde kreeg een pilaster van de loggia toegewezen om het beeld van zijn patroonheilige te vereren. Toen in 1380 de graanmarkt naar een nieuwe bestemming verhuisde, stelde men de volledige benedenverdieping ter beschikking van de eredienst. Talenti's zoon kreeg de opdracht de open arcades met ramen dicht te maken en, alhoewel men ze later met bakstenen opvulde, is de originele tracering nog duidelijk zichtbaar.
